Deals Private Equity 2026 : L'offre d'Apollo à 7,6 Mds$ sur easyJet, Warburg mise 7 Mds$ sur PANTHERx et les opérations clés de la semaine

15 juillet 2026 • Revue hebdomadaire des deals PE • 8 min de lecture

Le marché des deals private equity s'est intensifié cette semaine avec deux méga-transactions en tête d'affiche : la contre-offre spectaculaire d'Apollo Global Management sur easyJet et le pari à 7 milliards de dollars de Warburg Pincus sur la chaîne d'approvisionnement des médicaments orphelins. Parallèlement, KKR a poursuivi son offensive dans les énergies propres avec une acquisition de 4,2 milliards de dollars, et Blackstone a réalisé son premier investissement depuis son dernier véhicule de transition énergétique. Avec plus de 20 milliards de dollars d'activité transactionnelle annoncée en seulement sept jours, le cycle des deals private equity 2026 est résolument en mode accélération.

🌐 Deal de la semaine : Apollo bouleverse l'OPA sur easyJet avec une contre-offre de 5,7 milliards de livres

Apollo Global Management a bouleversé la saga de l'OPA sur easyJet le 10 juillet en déposant une offre à 7,15 £ par action, valorisant la compagnie aérienne low-cost britannique à 5,7 milliards de livres (7,6 milliards de dollars) — surpassant nettement la proposition de Castlelake à 6,90 £ par action.

Cette initiative transforme une opération de retrait de cote relativement classique en une véritable guerre d'enchères pour l'une des marques aériennes les plus reconnues d'Europe. Le conseil d'administration d'easyJet a immédiatement pivoté, annonçant qu'il est désormais « enclin à recommander » la proposition d'Apollo et « n'est plus enclin à recommander la proposition de Castlelake ». L'offre d'Apollo représente une prime de 77 % par rapport au cours de l'action avant l'approche fin mai. Selon les règles du Takeover Code britannique, Apollo doit déposer une offre ferme avant le 7 août ou se retirer. Castlelake, de son côté, fait face à une date limite au 3 août. La dynamique concurrentielle laisse entrevoir la possibilité d'une escalade supplémentaire des enchères.

Pourquoi c'est important pour les allocataires : Le duel sur easyJet illustre une tendance de fond des deals private equity 2026 — les GPs large cap se livrent de plus en plus à une concurrence frontale sur les opérations de retrait de cote en Europe, comprimant les attentes de rendement mais reflétant leur conviction dans la reprise du voyage et de la consommation. Pour les CGP et family offices exposés au PE, ce deal signale que les actifs aéronautiques sont en cours de réévaluation par le capital institutionnel après des années d'incertitude post-pandémique.

⚡ Principaux deals private equity 2026 : transactions de la semaine

Warburg Pincus mène l'acquisition de PANTHERx Rare à 7 Mds$

Un consortium mené par Warburg Pincus et l'Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) a convenu le 13 juillet d'acquérir une participation de contrôle dans PANTHERx Rare, la plus grande pharmacie spécialisée indépendante dédiée aux maladies rares et orphelines, pour environ 7 milliards de dollars. Les vendeurs — General Atlantic, Nautic Partners et The Vistria Group — se désengagent de l'une des plateformes à plus forte croissance du PE dans le secteur de la santé. PANTHERx distribue des traitements coûteux pour les patients atteints de maladies rares et fournit des services de support intégrés. La thèse est structurellement convaincante : la demande en médicaments orphelins est résistante aux récessions, les dynamiques de remboursement sont favorables, et le pipeline de thérapies approuvées pour maladies rares continue de s'élargir.

KKR déploie 4,2 Mds$ dans EDF Power Solutions Amérique du Nord

KKR a accepté d'acquérir les opérations nord-américaines d'EDF Power Solutions auprès du Groupe EDF pour 4,2 milliards de dollars en valeur de fonds propres, avec un complément de prix de 390 millions de dollars lié à la performance. Il s'agit du plus important investissement individuel de KKR dans le secteur des énergies propres à ce jour. L'acquisition confère à KKR le contrôle d'une plateforme substancielle d'énergie distribuée et de services aux États-Unis et au Canada, en ligne avec sa thèse d'investissement dans l'infrastructure et la transition énergétique.

Blackstone entre dans la transition énergétique avec Dresser Utility Solutions

Blackstone Energy Transition Partners a annoncé le 6 juillet son accord pour acquérir Dresser Utility Solutions auprès de First Reserve — marquant le premier investissement de son dernier véhicule de transition énergétique. Fondée en 1880 et basée à Houston, Dresser fournit des équipements essentiels de mesure, de contrôle et d'infrastructure pour le gaz naturel et l'eau. Les termes financiers n'ont pas été divulgués, mais le deal souligne la conviction de Blackstone dans l'opportunité de modernisation des infrastructures sur plusieurs décennies.

KKR cède Ocean Yield à A.P. Moller Holding

A.P. Moller Holding a signé un accord définitif le 2 juillet pour acquérir 100 % d'Ocean Yield AS, une plateforme mondiale de leasing maritime de premier plan avec des intérêts dans plus de 70 navires modernes, auprès de fonds gérés par KKR. Sous la propriété de KKR depuis 2021, Ocean Yield a investi plus de 3 milliards de dollars et a presque doublé son carnet de commandes contracté à plus de 5 milliards de dollars. La cession à la société holding de la famille Maersk témoigne de solides rendements PE dans la logistique maritime.

Vitamin Well (Cinven) fusionne avec EMPWR (Waterland)

Vitamin Well Group, société du portefeuille de Cinven (propriétaire de la marque de barres protéinées Barebells), a accepté de fusionner avec EMPWR, un fabricant de barres nutritionnelles détenu par Waterland Private Equity. Waterland deviendra actionnaire minoritaire de la plateforme européenne combinée de santé et nutrition. Le deal crée l'un des plus grands groupes européens d'alimentation fonctionnelle et de boissons, avec d'importantes synergies de distribution et de ventes croisées.

💰 Levées de fonds et mouvements stratégiques

Partners Group clôture son programme de secondaires PE à plus de 9 Mds$

Partners Group a finalisé la clôture finale de son huitième programme de secondaires en private equity, levant plus de 9 milliards de dollars d'engagements clients. Le fonds cible les transactions complexes menées par des GP et les acquisitions de portefeuilles de LP, reflétant un appétit institutionnel soutenu pour les secondaires comme solution de liquidité dans le cycle actuel des millésimes PE.

Point allocataire : Cette levée de 9 milliards de dollars dans un environnement de fundraising difficile confirme que les secondaires restent un vecteur d'allocation privilégié pour les investisseurs institutionnels recherchant des courbes en J plus courtes et un déploiement de capital accéléré.

EQT clôture BPEA IX à 15,6 Mds$ — le plus grand fonds PE d'Asie-Pacifique

EQT a clôturé son fonds BPEA IX à 15,6 milliards de dollars d'engagements totaux, en faisant le plus grand fonds de private equity jamais levé pour des investissements en Asie-Pacifique. Le fonds a été levé dans un contexte de fundraising régional au plus bas, les capitaux levés pour les fonds asiatiques ayant atteint un plancher de 12 ans en 2025. Cette clôture solide reflète le positionnement différencié d'EQT et la confiance des LP dans les marchés de croissance asiatiques.

Restructuration Medallia : Thoma Bravo perd son investissement de 6,4 Mds$

Dans l'une des plus importantes restructurations PE de ces dernières années, un groupe de créanciers mené par Blackstone, Apollo et FS KKR Capital Corp a pris le contrôle de Medallia, la plateforme de gestion de l'expérience client que Thoma Bravo avait acquise pour 6,4 milliards de dollars en 2021. Le transfert de propriété, qui inclut une injection de capital de 150 millions de dollars, représente une dépréciation quasi totale de la position en fonds propres de Thoma Bravo et constitue un avertissement sur les valorisations des LBO dans le logiciel.

Point allocataire : La restructuration de Medallia met en lumière les risques intégrés dans le millésime 2021 des LBO logiciels fortement endettés. Les LP devraient examiner attentivement les niveaux d'endettement et les structures de covenants des sociétés en portefeuille dans leurs allocations PE, en particulier dans le secteur technologique.

📊 La semaine en chiffres

7,6 milliards de dollars — Contre-offre d'Apollo sur easyJet, surpassant l'offre de 7,3 milliards de Castlelake

7 milliards de dollars — Acquisition de PANTHERx Rare par le consortium mené par Warburg Pincus

4,2 milliards de dollars — Acquisition d'EDF Power Solutions Amérique du Nord par KKR (plus 390 M$ de complément de prix)

Plus de 9 milliards de dollars — Clôture finale du huitième programme de secondaires PE de Partners Group

15,6 milliards de dollars — Clôture finale d'EQT BPEA IX, le plus grand fonds PE d'Asie-Pacifique

77 % — Prime de l'offre d'Apollo sur easyJet par rapport au cours pré-approche

🔍 Notre analyse : ce qu'il faut surveiller

1. Les retraits de cote dans l'aviation sont de retour — et compétitifs. La contre-offre d'Apollo sur easyJet et l'intérêt plus large du PE pour l'aviation signalent que la reprise du voyage post-pandémique est désormais fermement intégrée dans les modèles de souscription des GP. Attendez-vous à davantage d'opérations de retrait de cote dans les compagnies aériennes et l'infrastructure de voyage en Europe alors que les GP déploient des niveaux records de dry powder.

2. La pharmacie spécialisée en santé est le nouveau refuge du PE. Le deal Warburg Pincus-PANTHERx reflète une conviction croissante du PE selon laquelle la distribution de médicaments orphelins et les services aux patients offrent une croissance défensive à forte marge. Avec plus de 600 médicaments orphelins en phase tardive de développement dans le monde, le marché adressable pour les pharmacies spécialisées s'élargit structurellement.

3. La transition énergétique absorbe plus de capital PE que jamais. Le deal de KKR à 4,2 milliards de dollars avec EDF et l'acquisition de Dresser par Blackstone — toutes deux la même semaine — soulignent que l'infrastructure de transition énergétique est passée d'une allocation de niche à une stratégie PE fondamentale. Les LP devraient évaluer leur exposition à cette thématique séculaire à travers leurs portefeuilles PE.

📚 Sources

Offre Apollo sur easyJet — Bloomberg, Yahoo Finance, CBS News (10 juillet 2026)

Acquisition PANTHERx Rare — Axios Pro, Yahoo Finance, US News (10-13 juillet 2026)

KKR EDF Power Solutions — BusinessWire, PV Magazine (30 juin 2026)

Blackstone Dresser Utility Solutions — Communiqué de presse Blackstone, Alternatives Watch (6 juillet 2026)

Cession KKR Ocean Yield — Communiqué de presse A.P. Moller Holding, PE Hub (2 juillet 2026)

Cinven Vitamin Well / EMPWR — Communiqué de presse Cinven, PE Hub (2 juillet 2026)

Secondaires Partners Group — Communiqué de presse Partners Group (2026)

EQT BPEA IX — Communiqué de presse EQT Group (avril 2026)

Restructuration Medallia — Within Intelligence, Yahoo Finance (juin-juillet 2026)

⚠️ Avertissement

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