Private Markets Square #6 — Pourquoi l'Europe revient au cœur du private equity
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Dernière mise à jour : il y a 4 jours
Publié le 22 avril 2026 · Newsletter Private Equity Europe · 6 min de lecture
Édito — Pourquoi l'Europe revient au centre du jeu
Longtemps perçue comme plus complexe que les États-Unis, l'Europe redevient aujourd'hui un terrain particulièrement attractif pour le private equity. Sa fragmentation, souvent vue comme une contrainte, est aussi ce qui crée de vraies inefficiences de marché et davantage d'opportunités pour les gérants capables d'allier présence locale, sélectivité et exécution.
Le momentum repart, mais sans excès : la reprise est bien là, tout en restant exigeante. Dans ce contexte, la performance repose moins sur le marché lui-même que sur la capacité à entrer au bon prix, à sourcer les bons actifs et à créer de la valeur dans la durée.
Notre conviction est simple : l'Europe n'est pas un marché « secondaire », c'est un terrain de jeu stratégique pour des investisseurs qui recherchent diversification, discipline et création de valeur réelle.
Market Pulse — 4 signaux à retenir sur l'Europe
1) L'Europe reste un marché profond, pas un marché secondaire
L'Europe ne se résume pas à une alternative aux États-Unis : c'est un marché d'investissement à part entière, vaste, structuré et riche en opportunités. Sa profondeur repose à la fois sur la taille de son économie, la diversité de ses tissus entrepreneuriaux et la densité de ses entreprises de taille intermédiaire. Pour un investisseur en private equity, cela signifie une capacité à construire des expositions variées, dans des secteurs multiples, avec un véritable réservoir de cibles de qualité.
2) Le rebond est bien là, même s'il reste mesuré
Le marché européen est reparti, mais sans euphorie. L'activité revient progressivement, portée par une reprise des transactions et un regain d'intérêt sur certaines stratégies, mais dans un environnement qui reste exigeant. Nous ne sommes pas dans un redémarrage uniforme du marché : la sélectivité reste forte, les actifs les plus recherchés concentrent l'attention, et la discipline demeure centrale dans les processus d'investissement. Autrement dit, le mouvement est enclenché, mais il bénéficie d'abord aux acteurs les mieux positionnés et aux dossiers les plus convaincants.
3) Les valorisations européennes restent plus attractives que celles des États-Unis
L'un des atouts de l'Europe tient aussi à son profil de valorisation. Le marché y demeure globalement plus raisonnable qu'aux États-Unis, avec des conditions d'entrée qui peuvent offrir un meilleur équilibre entre prix payé et potentiel de création de valeur. Cette situation s'explique notamment par une dynamique souvent plus locale, moins standardisée et moins systématiquement poussée par des processus ultra-compétitifs. Pour les investisseurs, cela peut créer un terrain plus favorable à une génération de performance fondée sur la sélection et l'exécution, plutôt que sur la seule expansion des multiples.
4) En Europe, la qualité du gérant compte encore davantage
C'est probablement le point le plus structurant : l'Europe est un marché où l'hétérogénéité reste forte. Les écarts de culture d'affaires, de réglementation, de maturité sectorielle ou encore de structure concurrentielle entre les pays imposent une lecture fine du terrain. Dans ce contexte, la performance dépend moins d'une exposition « à l'Europe » au sens large que de la capacité du gérant à sourcer localement, à comprendre les spécificités de chaque marché et à accompagner les entreprises dans des environnements parfois très différents. Plus encore qu'ailleurs, l'accès, l'ancrage local et la qualité d'exécution font la différence.
Fund Insights
Founders Future participe au financement d'AMI Labs
Founders Future annonce sa participation au tour de financement d'AMI Labs, société d'intelligence artificielle cofondée par Yann LeCun et dirigée par Alexandre LeBrun. L'opération, d'un montant de 1,03 Md$, compte parmi les levées les plus marquantes du secteur IA en Europe en 2026.
La société développe des « world models », avec l'ambition d'aller au-delà des modèles génératifs classiques pour construire des systèmes capables de raisonner, planifier et mieux comprendre le monde physique. Les cas d'usage évoqués couvrent notamment la robotique, les véhicules autonomes, la santé et des environnements industriels complexes.
Pour Founders Future, ce deal reflète une conviction forte : la prochaine rupture en IA pourrait moins venir d'une amélioration incrémentale des LLM que de nouvelles architectures plus robustes, prédictives et orientées action.
Abenex réalise le premier closing de son fonds Industries 9.0
Abenex a annoncé le premier closing de son fonds Industries 9.0, à plus de 50 % de sa taille cible de 150 M€. Ce véhicule est dédié à l'accompagnement de PME industrielles performantes et en croissance, dans un contexte marqué par la réindustrialisation européenne et les enjeux de souveraineté industrielle.
Le fonds s'appuie sur l'expertise historique d'Abenex dans l'accompagnement des entreprises industrielles ainsi que sur une équipe opérationnelle de sept experts. Il adopte une trajectoire de décarbonation pensée comme un levier de création de valeur et affiche un positionnement Article 9 SFDR, avec des objectifs alignés sur les trajectoires validées par la Science Based Targets initiative (SBTi).
La stratégie cible prioritairement des PME industrielles situées en France, ainsi qu'en Italie et au Benelux, avec des valorisations allant jusqu'à 60 M€ et des tickets d'investissement compris entre 5 et 20 M€. Le fonds est également distribué via AirFund, avec un accès possible pour une clientèle qualifiée à partir de 100 k€.
Inside AirFund — Retour au cœur de notre proposition de valeur
Après l'édition consacrée au lancement d'AirFund Academy, nous revenons ce mois-ci au cœur de ce qui fait aussi la spécificité d'AirFund : accompagner les professionnels du patrimoine dans l'accès, la compréhension et la distribution des actifs privés.
Notre conviction reste inchangée : la démocratisation des marchés privés ne peut pas reposer uniquement sur une offre produits. Elle suppose aussi des outils, de la pédagogie, une lecture claire des stratégies et un accompagnement concret des partenaires sur toute la chaîne, de la sélection jusqu'au suivi.
C'est dans cette logique qu'AirFund poursuit le développement de sa plateforme, de ses contenus pédagogiques et de ses échanges avec les cabinets partenaires, avec une ambition constante : rendre les actifs privés plus lisibles, plus accessibles et mieux intégrés dans l'accompagnement patrimonial.
Events & Community
Patrimonia Paris — 8 avril 2026
Le 8 avril, AirFund était présent à Patrimonia Paris, un temps fort pour échanger avec les professionnels du patrimoine autour des dynamiques actuelles des marchés privés, des attentes des clients finaux et des enjeux croissants de pédagogie autour des véhicules non cotés.
Cette édition a confirmé plusieurs tendances de fond que nous observons sur le terrain : un intérêt soutenu pour le private equity européen, une attention forte portée aux formats d'accès et aux questions de liquidité, ainsi qu'un besoin croissant d'accompagnement sur la lecture des stratégies et des allocations.
Nous avons été ravis d'y retrouver nos partenaires et d'échanger autour d'un sujet qui reste central : comment rendre les actifs privés plus lisibles, plus accessibles et mieux intégrés dans l'accompagnement patrimonial.
➡️ Pour poursuivre les échanges avec notre équipe : contact@airfund.io
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Sources
[1] CVC, CVC-PE: Why Europe?
[2] McKinsey & Company, Global Private Equity Report 2026, 10 février 2026.
[3] Bain & Company, Global Private Equity Report 2026, 2026.
[4] McKinsey & Company, Top M&A trends: Navigating a rapidly rebounding market, 2026.
[5] Invest Europe, Investing in Europe: Private Equity Activity 2024, 8 mai 2025.
[6] PitchBook, analyse des multiples et de la dynamique concurrentielle du buyout européen en 2024.
[7] TechCrunch, Anna Heim, Yann LeCun's AMI Labs raises $1.03B to build world models, 9 mars 2026.
[8] Reuters, Ex-Meta AI chief Yann LeCun's AMI raises $1.03 billion for alternative AI approach, 10 mars 2026.
[9] Abenex, Communiqué de presse – premier closing du fonds Industries 9.0, 21 avril 2026.
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