Deals de Private Equity 2026 : le méga-deal koweïtien de 16 Mds$, la surenchère d'Apollo sur easyJet et les mouvements clés de la semaine

27 juillet 2026 • Revue hebdomadaire des deals PE • 8 min de lecture

La semaine s'achevant le 27 juillet 2026 a livré l'un des deals de private equity les plus marquants de l'année : un méga-deal d'infrastructure de 16 Mds$ au Koweït impliquant trois des plus grands gérants d'actifs alternatifs au monde. Parallèlement, Apollo Global Management a relancé la bataille pour easyJet, finalisé plusieurs acquisitions et pris une participation minoritaire de 3 Mds€ dans la division contraceptifs de Bayer. Pendant ce temps, un consortium mené par Blackstone a déployé plus de 5 Mds$ dans l'infrastructure énergétique américaine, et le LBO record d'Electronic Arts a franchi un obstacle réglementaire européen clé. Voici ce que les allocataires et les family offices doivent retenir.

🌐 Deal de la semaine : le méga-deal de 16 Mds$ sur les pipelines koweïtiens

Blackstone, Brookfield et KKR ont signé un accord de lease-and-leaseback historique de 16 Mds$ avec Kuwait Petroleum Corporation le 25 juillet, constituant le plus important investissement direct étranger de l'histoire du Koweït. La transaction, baptisée Projet Peregrine, accorde aux trois gérants des parts égales dans une co-entreprise détenant 49 % du réseau de pipelines d'exportation de pétrole du Koweït, soit 320 kilomètres et 13 pipelines. Kuwait Oil Company conserve la propriété et le contrôle opérationnel complets, les revenus de la co-entreprise étant indexés sur les volumes de transport de brut. Le deal génère 7,85 Mds$ de produit initial pour le Koweït et s'étale sur 20,5 ans. Pour KKR, il s'agit de son premier investissement direct dans le pays.

Pourquoi c'est important pour les allocataires : Ce deal signal un changement structurel dans la manière dont les souverains du Golfe monétisent leurs actifs midstream, créant une nouvelle couche d'infrastructure investissable au Moyen-Orient. Les LPs exposés aux véhicules infrastructure de Blackstone, Brookfield ou KKR doivent noter la durée de 20,5 ans et le profil de rendement indexé sur les volumes — un modèle quasi-concessionnel qui pourrait être répliqué dans toute la région.

⚡ Principaux deals de private equity 2026 : les transactions de la semaine

Apollo surenchérit sur Castlelake pour easyJet — 5,7 Mds£ (7,6 Mds$)

Apollo Global Management a bouleversé la vente convenue d'easyJet à Castlelake en proposant le 10 juillet une offre en numéraire de 7,15£ par action, valorisant le transporteur low-cost britannique à environ 5,7 Mds£. Le conseil d'easyJet a immédiatement retiré son soutien à l'offre de Castlelake à 6,90£ par action et approuvé la proposition supérieure d'Apollo. En vertu des règles britanniques d'OPA, Castlelake doit déposer une offre ferme avant le 3 août et Apollo avant le 7 août — ou se retirer. Les deux candidats doivent en outre respecter les règles européennes de propriété des compagnies aériennes exigeant un contrôle majoritaire européen. L'action a progressé d'environ 15 % sur l'annonce.

Apollo acquiert une participation minoritaire de 3 Mds€ dans la division contraceptifs de Bayer

Apollo a accepté d'acquérir une participation minoritaire non contrôlante dans l'activité de contraception réversible de longue durée (LARC) de Bayer AG pour 3 Mds€ (3,4 Mds$). L'unité LARC regroupe Mirena, Kyleena et Jaydess/Skyla — des produits ayant généré environ 1,4 Md€ de chiffre d'affaires en 2025. Bayer conserve la participation majoritaire et le contrôle opérationnel complet. Les produits de cession aideront Bayer à gérer les pressions bilantaires liées aux coûts du contentieux Roundup. La clôture est attendue au T3 2026.

Blackstone, Apollo et KKR déploient 5,34 Mds$ dans l'infrastructure énergétique de Williams

Un consortium mené par Blackstone Credit & Insurance, en partenariat avec Apollo et aux côtés de véhicules d'assurance gérés par KKR, a engagé 5,34 Mds$ dans cinq projets d'infrastructure énergétique détenus par l'opérateur américain Williams. Le consortium acquiert une participation non contrôlante de 49 %. L'investissement illustre comment les plus grands gérants alternatifs accélèrent leur stratégie infrastructure-énergie via le crédit et le capital assurantiel.

Apollo finalise les acquisitions d'Emerald et Questex

Des fonds gérés par Apollo ont finalisé le 14 juillet les acquisitions d'Emerald Holding et Questex, combinant deux activités complémentaires en une plateforme B2B d'événements expérientiels et de médias à grande échelle. La transaction crée un leader des salons professionnels et des médias d'entreprise avec une envergure et des capacités élargies.

Le LBO d'EA à 55 Mds$ franchit le contrôle des subventions étrangères de l'UE

Le LBO record de 55 Mds$ d'Electronic Arts — mené par le Public Investment Fund saoudien, Silver Lake et Affinity Partners — a obtenu le feu vert de l'UE en matière de subventions étrangères le 17 juillet. Le deal dépend désormais de l'autorisation CFIUS en matière de sécurité nationale, avec une date butoir reportée au 28 septembre 2026. Le titre EA se négocie environ 7 à 9 $ en dessous du prix d'acquisition de 210 $ par action, reflétant l'incertitude réglementaire résiduelle.

L'OPA sur Avanos Medical atteint le vote des actionnaires à 1,27 Md$

L'OPA en numéraire d'American Industrial Partners sur le fabricant de dispositifs médicaux Avanos Medical, valorisée à environ 1,27 Md$, a atteint le vote des actionnaires le 22 juillet. La transaction illustre une nouvelle sortie de cote dans le secteur santé, qui continue d'attirer le capital PE en quête de flux de revenus défensifs et d'opportunités d'amélioration opérationnelle.

💰 Levées de fonds et mouvements stratégiques

HarbourVest clôture le Co-Investment Fund VII à 4,75 Mds$

HarbourVest Partners a clôturé son Co-Investment Fund VII Program avec 4,75 Mds$ d'engagements, offrant aux investisseurs des opportunités de co-investissement direct dans les stratégies buyout et growth equity. L'ampleur du fonds reflète l'appétit soutenu des LPs pour les véhicules de co-investissement à frais réduits.

Point clé pour les allocataires : La clôture à 4,75 Mds$ confirme la tendance des LPs vers les co-investissements comme moyen efficace de construire une exposition directe au PE aux côtés de gérants établis, tout en réduisant les frais de gestion.

Citation Capital clôture son fonds inaugural à 1,2 Md$

Citation Capital, basé à Dallas, a clôturé son premier fonds, Citation Capital I, au-dessus de son hard cap avec 1,1 Md$ d'engagements LP tiers plus le capital GP, portant le capital investissable total à 1,2 Md$. Cette clôture sursouscrite témoigne d'une forte demande institutionnelle pour les gérants PE émergents aux stratégies différenciées.

Les secondaires GP-led en Europe atteignent 62 Mds$ au S1 2026

Les transactions secondaires initiées par les GP en Europe ont atteint 62 Mds$ au premier semestre 2026, les gérants européens adoptant de plus en plus les structures de continuation vehicles initialement développées outre-Atlantique. Le marché secondaire est en passe d'atteindre un nouveau record historique, GPs et LPs adoptant massivement ces solutions de liquidité dans un environnement de sorties toujours contraint.

Permira finalise une levée flagship de 16,7 Mds€

Permira a finalisé la levée de son dernier fonds buyout phare à 16,7 Mds€, l'une des plus importantes levées PE européennes de 2026. Cette clôture renforce la dynamique du « winner-takes-all » en fundraising PE, où les gérants établis continuent de capter une part croissante des engagements LP tandis que les fonds plus petits peinent.

📊 La semaine en chiffres

16 Mds$ — Deal infrastructure pipeline au Koweït, plus important IDE de l'histoire du pays

5,7 Mds£ — Surenchère d'Apollo pour easyJet, dépassant l'offre de 5,5 Mds£ de Castlelake

3 Mds€ — Participation minoritaire d'Apollo dans la division contraceptifs de Bayer

5,34 Mds$ — Investissement du consortium Blackstone dans les projets énergétiques Williams

4,75 Mds$ — Clôture finale du HarbourVest Co-Investment Fund VII

55 Mds$ — LBO d'EA toujours en attente de l'autorisation CFIUS (date butoir : 28 septembre)

🔍 Notre analyse : ce qu'il faut surveiller

1. La monétisation des infrastructures du Golfe s'accélère. Le deal koweïtien crée un modèle pour d'autres souverains du Golfe — attendez-vous à ce que Saudi Aramco et ADNOC explorent des structures similaires de lease-and-leaseback pour leurs actifs midstream, ouvrant un nouveau canal d'allocation infrastructure pour les investisseurs institutionnels.

2. Le rythme de déploiement record d'Apollo se poursuit. Entre l'offre sur easyJet, le carve-out Bayer et l'investissement Williams, Apollo a engagé plus de 16 Mds$ rien qu'en juillet. La capacité de la firme à déployer simultanément en equity, hybride et crédit lui confère un avantage structurel dans les processus compétitifs.

3. Le CFIUS devient le nouveau risque critique pour les méga-LBOs. La date butoir du 28 septembre pour le deal EA sera scrutée — non seulement pour son issue, mais pour le précédent qu'elle crée en matière de rachats technologiques pilotés par des souverains. Une autorisation conditionnelle avec des mesures d'atténuation pourrait redéfinir l'approche du capital du Golfe vis-à-vis des actifs tech américains.

📚 Sources

Bloomberg — "Kuwait Signs $16 Billion Pipeline Deal With Blackstone, Brookfield, KKR" (25 juillet 2026)

CNBC — "Blackstone, Brookfield and KKR sign $16 billion deal with Kuwait for oil pipeline network" (25 juillet 2026)

Bloomberg — "EasyJet Receives Higher Apollo Offer, Drops Support for Castlelake Bid" (10 juillet 2026)

Bloomberg — "Bayer Sells $3.4 Billion Contraceptives Stake to Apollo" (10 juillet 2026)

Alternatives Watch — "Blackstone, Apollo, KKR commit $5.34bn to Williams power buildout" (13 juillet 2026)

Apollo IR — "Apollo Funds Complete Acquisitions of Emerald and Questex" (14 juillet 2026)

TechTimes — "EA Buyout Clears EU Subsidy Gate" (17 juillet 2026)

D CEO Magazine — "Citation Capital Closes Inaugural Fund At $1.2 Billion" (juillet 2026)

Bloomberg — "Europe's Private Fund Managers Drive Spike in Secondary Transactions" (21 juillet 2026)

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